《大空头》原型Q2完美踏准节奏：“抄底”美股，空翻多押注中概股，与巴菲特“默契”看涨联合健康(UNH.US)

发布时间：2025-12-17 05:08:19 来源：TMGM官网 作者：焦点

根据美国证券交易委员会(SEC)的抄底披露，著名对冲基金经理迈克尔·巴里（Michael Burry）所管理的大空多押Scion资产管理公司发布了截至2025年6月30日的第二季度美股持仓报告(13F)。

数据显示，头原踏准特默Scion在第二季度的完美持仓市值约为5.8亿美元，较上一季度的节奏1.99亿美元激增191.5%。该资产管理公司新增了14只个股，美股未增持个股，空翻康减持1只，注中涨联并清仓6只个股。概股前十大持仓标的巴菲占总市值的92.37%。

在前十大重仓股中，合健联合健康（UNH.US,抄底 CALL）占据首位，为该基金新建仓，大空多押市值达1.9亿美元，头原踏准特默同时还购买了600万美元的完美联合健康股票。这一持仓策略与沃伦·巴菲特旗下的伯克希尔·哈撒韦公司近期的增持举动相似，后者也大幅增持了联合健康的股票。

这一策略受到瞩目，因为联合健康股份的当前交易价格已接近五年来的低点，较52周内最高价630.73美元下跌了57.4%。这些持仓表明巴里和伯克希尔看好该行业的复苏前景，尤其是美国“医疗保险优势”计划的预期费率在2026年已超出实际水平，联合健康的竞争优势也在近期波动中保持稳定。

巴里的多头持仓反映出其传统的“看跌”投资策略的显著转变，显示他在这家受创但潜力依然的公司中寻找价值，期待其在经历动荡后实现股价回升。

在第二季度，Scion前五大买入标的包括：

- 联合健康看涨期权(UNH.US, CALL)

- 再生元制药看涨期权(REGN.US, CALL)

- Lululemon看涨期权(LULU.US, CALL)

- Meta看涨期权(META.US, CALL)

- 雅诗兰黛看涨期权(EL.US, CALL)

前五大卖出标的则为：

- 英伟达看跌期权(NVDA.US, PUT)

- 阿里巴巴看跌期权(BABA.US, PUT)

- 拼多多看跌期权(PDD.US, PUT)

- 京东看跌期权(JD.US, PUT)

- 携程网看跌期权(TCOM.US, PUT)

此外，Scion新买入了Lululemon、联合健康、再生元制药及布鲁克(BRKR.US)等公司的股票，并将雅诗兰黛的持股数从20万股减至15万股。当前持股包括：露露乐蒙5万股，再生制药1.5万股，联合健康2万股及布鲁克25万股，并新购入美客多(MELI.US)3000股。

总体而言，Scion在Q2对不同领域的公司持更为乐观的态度，尽管此前因关税问题曾做空中概股。巴里在第二季度的投资组合与Q1做空中概股的策略形成鲜明对比，当时特朗普宣布对中国产品征收高额关税。热门中概科技股在Q2初因关税消息暴跌后，开始反弹，表现强劲。

值得注意的是，监管文件显示，巴里在Q1时已将投资组合中的公司数量削减至七家，仅保留雅诗兰黛股票，并对英伟达及多家中国科技公司建立了看跌期权头寸。这一调整与从4月关税风波到当前市场新高的涨势相吻合。

面对全球贸易政策和央行决策的影响，投资者对风险资产的兴趣回升，并且对经济宽松持乐观态度。

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